均瑶健康：去年四季度乳酸菌业务因春节礼品消费场景占比提升经销商进货规模实现较好增长

　　近日，均瑶健康发布投资者关系活动记录表。当中披露，关于“乳酸菌业务行业趋势判断？味动力常温乳酸菌经销商拿货情况？”问题，均瑶健康表示，均瑶健康对乳酸菌业务的市场定位突破单一品类边界，将其纳入大健康饮品的整体发展框架。以乳酸菌为主要成分的含乳饮料近年来在市场中呈现品类下滑趋势，核心原因在于该细分领域创新动能不足，相较整个饮料行业（含乳饮料）的产品迭代速度存在差距。在此背景下，中国消费者在消费升级进程中对产品功能与品质的需求愈发明确且持续进化，促使行业头部企业的公司加快研发创新节奏，这也是近期公司作为重点推进的工作方向。目前，公司在产品端与研发端的投入尚未完全转化为销量增长。从销售表现看，2024年四季度乳酸菌业务因春节礼品消费场景占比提升，经销商进货规模实现较好增长，推动全年业绩呈微增态势；但该增长受2024年双春节的跨期因素影响显著。进入2025年一季度，由于无春节错期效应支撑，经销商渠道的乳酸菌产品进货量同比出现下滑，反映出传统节庆驱动的短期销售波动特征。

　　针对“公司益生菌业务的国际化布局和海外市场拓展情况如何？头部客户的体量情况？正在谈判的大客户有哪些，进度如何？”提问，均瑶健康指出，均瑶健康海外业务运营表现突出，2025年一季度海外收入同比增长77%，且毛利水平较高。今年美国头部客户订单增量显著，这些头部客户均通过前期1-2年的长期技术沟通与培育，从中小订单逐步发展为稳定合作关系，体现了公司在海外市场的长期深耕策略。海外TOB业务具有长周期特性：通过展会等渠道触达新客户后，需经历技术对接，其中部分客户会进入试订单阶段，再经1-3年培育形成稳定收入来源。目前多数欧美及南美客户已进入稳定供应阶段。公司在2025年会持续加大全球展会投入，致力于开发下一批潜在客户。公司明确规避国内中低端市场价格竞争，聚焦与专业客户建立长期技术协同型合作关系，通过技术能力输出实现可持续增长，该策略既符合海外市场拓展规律，也为自身技术升级形成正向驱动。

　　此外，就“每日博士在C端的GMV规模增长迅速，该品牌在电商渠道的当前盈利能力如何？从具体运营来看，公司线上销售是否主要依托品牌自播与达人直播相结合的模式？”问题，均瑶健康还称，“每日博士”凭借现有体量已率先实现盈利。该品牌通过精准的产品定位与市场策略，在功能性益生菌细分领域形成规模效应。鉴于达人直播渠道议价能力较强，公司明确避免过度依赖该模式，仅将其作为扩大声量的补充手段，而非核心盈利路径。目前，团队聚焦自主内容建设，构建了KOC（关键意见消费者）矩阵，通过培育中小规模 KOC 产出原生内容，并对优质素材进行二次创作与传播，形成低成本、高粘性的流量获取模式。随着内容运营成效显现，“每日博士”已从单纯依赖外部流量转向激活自有品牌流量，标志着消费者主动搜索与复购的品牌心智逐步形成。相较于 “每日博士” 的先行突破，“体轻松” 等其他品牌仍处于前期培育阶段。公司将持续优化各品牌运营策略，推动形成差异化的增长路径。“每日博士”的盈利表现印证了内容驱动型电商模式的可行性，其减少达人依赖、强化自有流量的策略为长期盈利能力提升奠定了基础。

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